Слияния и поглощения как форма развития международного бизнеса: российская и зарубежная практика

Общие тактики это зафиксированные в законодательстве меры уголовной, административной и гражданско-правовой ответственности. Специальные защитные тактики реализуются непосредственно компанией по собственному усмотрению и могут быть превентивными применяемыми до поглощения и экстренными после начала поглощения. Особенности трансграничных слияний и поглощений в современных условиях Глобализация - это процесс сближения потребительских предпочтений и универсализация ассортимента предлагаемой продукции по всему миру, в ходе которого всемирные продукты вытесняют местные Глобализацию мировой экономики можно охарактеризовать как усиление взаимозависимости и взаимовлияния различных сфер и процессов мировой экономики, выражающееся в постепенном превращении мирового хозяйства в единый рынок товаров, услуг, капитала, рабочей силы и знаний.

Процесс глобализации охватывает такие сферы мировой экономики как мировой экономики как: Похожие работы на - Слияние и поглощение компаний: Слияние и поглощение компаний на примере российской экономики. Скачать Скачать документ Информация о работе Информация о работе. Слияние и поглощение компаний. Проблемы слияния и поглощения компаний в современной экономике. Слияние и поглощение корпораций.

Слияние и поглощения в конкурентной экономике. Слияние и поглощение страховых компаний. Нужна качественная работа без плагиата? Другие дипломные по мировой экономике. Тогда стремительно снижается себестоимость продукции, и наблюдается стремительное увеличение прибыли. Родовые параллельные слияния — объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары. Например, фирма, производящая фотоаппараты, объединяется с фирмой, производящей фотоплёнку. Конгломератные круговые слияния — объединение компаний, не связанных между собой какими-либо производственными или сбытовыми отношениями, то есть слияние такого типа — слияние фирмы одной отрасли с фирмой другой отрасли, не являющейся ни поставщиком, ни потребителем, ни конкурентом.

Лидирующее место по суммам и объёмам сделок занимает США. Все свободные денежные средства грамотные люди вкладывают в бизнес. Логично то, что инвесторы стремятся сохранить и стабилизировать непосредственный контроль за использованием своих финансов.

Оптимальным вариантом для этого служит непосредственное участие в управлении компанией. Чтобы избежать ошибок при решении новых задач, следует иметь в виду взгляды, достижения и неудачи мыслителей, стоявших у истоков экономической науки. Транснационализация капитала, во многом обусловливающая успех компаний в современной мировой хозяйственной практике, имеет глубокие исторические предпосылки.

Анализ взглядов на развитие торговли, расширение сфер присутствия, формирование связей и отношений позволит оценить объективную сущность трансформации мировой экономической системы. Причины международной миграции капиталов неоднозначно трактуются экономистами различных направлений экономической мысли.

Подходы к объяснению данного процесса эволюционируют с изменением экономических условий, масштабов, форм, механизма, последствий международного движения капиталов. Теории международной миграции капиталов получили развитие рамках неоклассической теории международной торговли, неокейнсианской теории экономического роста, марксистской теории вывоз капиталов, концепций развития международной корпорации, Q-теории динамики инвестиционного процесса.

Аспект исследования международного движения капиталов непосредственно затрагивал международную торговлю. Кейнс полагал, что при устранении причин, препятствующих международному перемещению капиталов, последнее могло бы заменить торговлю товарами. Представления экономистов неоклассиков о международной миграции капитала оформились в теоретическую систему в х годах XX в. Основные положения неоклассической теории изложены в трудах Э.

Неоклассики интегрировали процесс движения факторов производства, в том числе и капиталов, в теорию международной торговли. С позиций современной экономической теории это оправдано, поскольку внешняя торговля и международное движение капиталов имеют одинаковый экономический смысл.

Так, движение капиталов в форме внешних займов представляет собой длительную во времени торговлю. Она представляет собой не обмен товара на товар, а обмен возможностей потребления в настоящем на возможности потребления в будущем.

Олин разработали теорию факторных пропорций, согласно которой страны в различной степени обеспечены факторами и используют их в разных пропорциях при производстве товаров. Избыток или недостаток капитала рассматривается неоклассиками как причина его международной миграции.

При этом, опираясь на концепцию маржинализма, они акцентируют внимание на предельной производительности капитала, выражающейся в ставке процента. Хекшер обосновал тенденцию к международному выравниванию цен на факторы производства в долгосрочной перспективе.

Такая тенденция реализуется в процессе международного обмена и международной миграции капитала. Анализ причин, влияющих на международную миграцию капитала, привел Б. Олина к выводу, что в данном процессе необходимо учитывать факторы, мешающие вывозу товаров и тем самым стимулирующие вывоз капитала, а также стремление фирм к более прибыльному вложению капитала за рубежом, риск инвестиций и др.

Он полагал, что движение капитала происходит из мест, где его производительность низка, в места, где она высока. Международная интеграция капитала продолжается до тех пор, пока не выровняется предельная производительность капитала в разных странах.

Нурксе, вывоз капитала объясняется различием в уровнях процентных ставок и выступает в качестве альтернативы товарному экспорту. Он разработал модели, в которых международное движение капитала связывалось с техническими открытиями, развитием внешней торговли, увеличением предложения капитала.

Иверсен проанализировал не только сущность международного движения капитала, но и его механизм. Международное движение капитала он разграничил на реальное и уравновешивающее. Реальное движение капитала связано с неодинаковым уровнем предельной производительности факторов в разных странах. Уравновешивающее движение капитала обусловлено потребностями регулирования платежного баланса.

Иверсен исследовал также последствия вывоза капиталов, такие, как повышение эффективности факторов производства вследствие их более рациональной комбинации, рост национального дохода в странах, связанных международной миграцией капитала. Неокейнсианская теория международного движения капитала разработана в конце х — начале х годов XX столетия под влиянием воззрений Дж.

Согласно кейнсианской теории, важнейшим условием макроэкономического равновесия является равенство инвестиций и сбережений. Превышение сбережений над инвестициями уводит экономику от состояния равновесия в сторону спада и безработицы. В такой ситуации часть сбережений устремляется за пределы национальных границ.

Более существенной причиной международного движения капитала в кейнсианской трактовке является состояние платежного баланса. Основоположники неокейнсианской теории Ф. Харрод анализировали различные аспекты этого процесса. Махлуп, исследуя взаимосвязи между экспортом капитала, отечественными инвестициями, платежным балансом и национальным доходом, показал их влияние на экономику стран — экспортеров и импортеров капитала.

Харрод интегрировал проблемы международного движения капитала в теорию экономического роста. Если в стране сбережения превышают инвестиции, то темпы экономического роста замедляются, экономика движется к спаду, усиливается тенденция к вывозу капитала для более прибыльного его использования. Домар разработал концепцию, в которой рассматривал влияние инвестиционных доходов от зарубежных инвестиций на платежный баланс, занятость и на экспорт капитала.

При более высоком темпе роста инвестиционных доходов по сравнению с темпами роста отечественных инвестиций платежный баланс пассивен, что способствует сокращению занятости, деловой активности, уменьшению объема ВНП, сдерживанию экспорта. При более высоком темпе роста отечественных инвестиций по сравнению с темпами роста инвестиционных доходов от зарубежных инвестиций платежный баланс активен, что стимулирует рост занятости, объема ВНП, экспорта капиталов.

Домар пришел к выводу о необходимости расширения государственных зарубежных инвестиций и регулирования нормы процента по ним для обеспечения положительного сальдо платежного баланса. Неокейнсианская теория вывоза капитала акцентирует внимание на стимулировании деловой активности в странах, экспортирующих и импортирующих капитал. Это послужило базой для обоснования политики помощи развивающимся странам со стороны развитых стран. Ускорение экономического развития в этих странах рассматривается как функция притока иностранных инвестиций.

Начиная с х гг. Рынок корпоративного контроля прошел через периоды горизонтальной интеграции и создания фактически монопольных компаний начало XX в. Можно выделить шесть этапов сделок корпоративного контроля: В приложении 3 приводится характеристика указанных этапов. В нашем исследовании более подробно рассмотрен пятый этап сделок слияний и поглощений и современное состояние рынка международных слияний и поглощений. Именно в сфере слияний и поглощений сосредоточены инвестиционные стратегии наиболее крупных ТНК.

Примером сказанного может служить сделка по приобретению британской компанией телекоммуникационного сектора экономики Vodafone AirTouch немецкой Mannesmann в г. Однако последнее десятилетие г. В период с по гг. Их прирост в г.

Рост сделок слияний и поглощений в г. В году произошел небольшой спад международных сделок слияний и поглощений, а год стал пиковым в истории международных слияний и поглощений сделок более 1 млрд. Рекордное количество сделок было отменено в г. Причина в том, что многие компании испытывают сложности с финансированием таких сделок и предпочитают отказаться от риска. С начала г. Не состоялось поглощение бразильской горно-рудной компанией Vale швейцарской горнодобывающей компании Xstrata.

Прогнозируемые в конце г. Однако к концу г. Антикризисный пакет мер на подержание экономики США, где каждый третий банк может пережить процедуру банкротства, на конец января г.

Например, Томас Страуб считает, что успех сделки слияния и поглощения - это многомерная функция. Для успешной сделки должны быть приняты во внимание следующие ключевые факторы успеха Вышеперечисленные переменные влияют как на положительный, так и на отрицательный результат сделки, который определяется путем оценки реализации синергетического эффекта, относительной по сравнению с конкуренцией и абсолютной успешностью.

РЭА им. Г.В. Плеханова. г. Москва. Слияния и поглощения как форма развития международного бизнеса: российская и зарубежная практика. "Бизнес мир – это большая детская песочница, только с ползучими песками». Ричард Штигель, банкир. В условиях глобализации и интернационализации мирового хозяйства одним из важнейших факторов, определяющим конкурентоспособность любой страны является эффективное функционирование ее бизнес среды.  Для российского рынка слияний и поглощений характерны следующие особенности: превалирование спекулятивных мотивов сделок М&А; отсутствие транспарентности и доступности информации о проводимых сделках. Слияние и поглощение в международном бизнесе. ⇐ Предыдущая 4 5 6 7 11 12 13 Следующая ⇒. Слияния и поглощения (Mergers & Acquisitions, М&As) представляют собой сделки, которые наряду с переходом прав собственности подразумевают, прежде всего, смену контроля над предприятием (CorporateControl).  Реорганизация — объединение компаний, задействованных в разных сферах бизнеса. По аналитическим подсчётам в мире ежегодно заключается около пятнадцати тысяч сделок по M&A. Лидирующее место по суммам и объёмам сделок занимает США. Особенности международных Слияний и поглощений компаний в современных условиях. Features of international incorporations and merges of in-ternational companies in modern conditions. Аннотация.  4) выгодный для собственника выход из бизнеса посредством частичной продажи и обмена своих акций на акции поглощаемой компании.

Проблемы эффективных слияний и поглощений в международном бизнесе

К первой группе мотивов , нацеленных прежде всего на уменьшение издержек, можно отнести следующие: Однако существуют определенные пределы увеличения объема производства, при превышении которых издержки на производство могут существенно возрасти, что приведет к падению рентабельности производства. Процессы слияния и поглощения в международном бизнесе Дата добавления: Горизонтальные слияния — объединение компаний одной отрасли, производящих одно и то же изделие или осуществляющих одни и те же стадии производства; Вертикальные слияния — объединение компаний разных отраслей, связанных технологическим процессом производства готового продукта, расширение компанией-покупателем своей деятельности либо на предыдущие производственные стадии, вплоть до источников сырья, либо на последующие — до конечного потребителя.

Например, слияние горнодобывающих, металлургических и машиностроительных компаний. Родовые слияния — объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары. Например, фирма, производящая автомобили, объединяется с фирмой, производящей детали или покрытие.

Информация о работе Процессы слияния и поглощения в международном бизнесе. Описание работы Инвестиционные стратегии в мировом бизнесе могут обеспечить дополнительный прилив иностранного капитала.

В результате они платят слишком высокую цену за достижение своих целей. Теория агентских издержек акцентирует внимание на конфликте интересов акционеров и менеджеров, который существует, конечно же, не только в слияниях и поглощениях. Наличие собственных интересов может порождать у менеджмента особые мотивы для слияний и поглощений, противоречащие интересам акционеров и не связанные с экономической целесообразностью. По этому поводу существуют противоречивые мнения:.

Для защиты компании цели от поглощения другой компанией захватчиком используются среди прочего следующие приёмы:. Microsoft заплатила за Nokia и её патенты меньше, чем заплатила в году за Skype 8,5 миллиарда долларов [15]. Рост рынка в рублевом выражении был еще сильнее. Суммарная стоимость сделок составила 2,9 трлн. Однако в значительной степени на это повлияли инфляция и падение курса рубля к доллару.

При этом количество транзакций в году существенно снизилось. За год было отмечено сделки с участием российских компаний. Материал из Википедии — свободной энциклопедии. Были также использованы материалы ряда ведущих мировых компаний, специализирующихся на оказании консультационных услуг в области слияний и поглощений. В ходе написания работы автором широко использовались методы сравнительного анализа, особенно при определении отличительных черт и особенностей процессов слияний и поглощений в международной и российской практике.

Информационной базой исследования являются статистические и справочные данные правительственных н официальных органов РФ и других стран, материалы российских и международных статистических, информационных, аналитических агентств , специализированная отечественная и зарубежная научная литература, а также электронные источники информации. Если в странах Западной Европы и Северной Америки в последние годы было отмечено сокращение количества и средней стоимости сделок по слияниям и поглощениям, то в России, напротив, наблюдался рост активности компаний па рынке слияний и поглощений;.

Лишь в последнее время здесь наметились положительные сдвиги, во многом связанные со стремлением крупнейших финансово-промышленных групп сфокусироваться па развитии уже имеющихся активов и е повышением значимости такого фактора, как репутация компании на внутреннем и международном рынках;.

На основании апалпза мировой практики сделок по недружественному поглощению и специфики данных процессов на российском рынке определены основные факторы успешной защиты от недружественного поглощения в России. Полученные результаты могут быть использованы руководителями российских компаний при выработке и реализации корпоративных стратегий, предполагающих проведение сделок по слияниям и поглощениям, как с российскими, так и зарубежными фирмами.

Материалы диссертационного исследования могут содействовать дальнейшим исследованиям деятельности современных ТНК и их корпоративных стратегий. Основные положения диссертации могут быть также использованы в учебно-методической работе и при разработке учебных курсов по международной экономике, корпоративным финансам , проблематике слияний и поглощений. Работа прошла апробацию на кафедре экономики зарубежных стран и внешнеэкономических связен экономического факультета МГУ. Основные положения и выводы исследования отражены в научных публикациях автора по теме диссертации общим объемом 2,15 п.

Формулировка и внедрение корпоративной стратегии ставит перед руководством компании достаточно сложные задачи При этом излюбленным инструментом , который компании используют для их решения, являются слияния и поглощения.

В настоящее время темпы и масштабы слияний в экономике развитых стран начинают постепенно увеличиваться после достаточно длительной стагнации , вызванной общемировой экономической и политической нестабильностью. Это подтверждает заключение в последний год таких крупных сделок , как приобретение за 66 млрд. Сделки подобного масштаба последний раз заключались в конце х годов — в период активного хода процессов слияний и поглощений. В будущем можно ожидать дальнейшего роста числа и суммы сделок, вызванного постепенным улучшением экономической ситуации в развитых странах.

Причем если до последнего времени основными участниками процессов слияний и поглощений были крупные корпорации , то в последнее время все большее число мелких и средних компаний оказываются вовлеченными в подобные межстрановые , межотраслевые и внутриотраслевые соглашения. В ближайшие годы может также произойти существенное расширение сферы деятельности интеграционных процессов, распространение их па менее динамичные отрасли.

В настоящее время наиболее крупные слияния и поглощения осуществляются в промышленности и энергетике, отрасли телекоммуникаций, фармацевтике , в области финансовых услуг, а также индустрии рекламы н средствах массовой информации.

В краткосрочном периоде к ним, вероятно, должны присоединиться отрасль транспорта в особенности - авиаперевозки , а также лесная, целлюлозо-бумажпая и химическая промышленность. Анализ, проведенный в работе, показывает, что инициируя слияние или поглощение компании, как правило, ставят перед собой несколько основных целей. Прежде всего, это стремление уменьшить или вообще устранить опасности конкурентной бррьбы. За счет слияний и поглощений компании также пытаются получить доступ к новым клиентам пли сегментам рынка; снизить издержки производства и сбыта продукции; внедрить новые технологии и расширить продуктовую гамму; сформировать новый, более эффективный подход к управлению компанией.

Во многих слияниях и поглощениях реализуется комплексный подход, в рамках которого компании пытаются достичь сразу нескольких стратегических целей. Слияния и поглощения — весьма удобная форма инвестиций для компаний, желающих укрепить свои конкурентные позиции на мировом рынке, путем приобретения тех бизнес-единиц, которые вписываются в пх стратегические планы, соответствующие внутренним конкурентным потребностям каждой конкретной компании. Для таких компаний владение активами , принадлежащими другой фирме, такими как техническая компетентность, известная марка, развитые сбытовая и снабженческая сеть, может означать немедленный и значительный рост прибылей , увеличение доли на рынке и, в конечном итоге, упрочение конкурентных преимуществ.

Вместе с тем слияния и поглощения являются одним из наиболее сложных и затратных способов реализации корпоративной стратегии, а результат их осуществления далеко не всегда поддается точному прогнозированию.

Как показывает анализ интеграционных процессов, проведенный в работе, очень часто объединяющиеся компании не достигают поставленных целей.

Кроме того, в процессе осуществления слияния или поглощения не редко приходится вносить изменения в план шгтеграции, корректировать сроки достижения целей объединения, пересматривать возможные сипергетические эффекты.

Вероятность успешного завершения слияния зависит от многих факторов и, прежде всего, от силы основного бизнеса приобретающей компании. Компании с сильным основным бизнесом , как правило, имеют большие шансы иа успешное осуществление процесса объединения, чем фирмы , у которых это ядро было слабым. Значительное влияние па успешные результаты объединения оказывают также такие составляющие, как правильный выбор отрасли, в которой компания совершает слияния или поглощения; осмысленный и обоснованный выбор объекта сделки; проведение всестороннего и всеобъемлющего анализа объекта сделки и правильная оценка его стоимости; осуществление объективной оценки всех возможных рисков объединения; четкое определение возможностей для достижения краткосрочных синергетических эффектов, а также долгосрочных стратегических целей; постоянное взаимодействие с акционерами , партнерами и клиентами по всем вопросам, касающимся не только процесса объединения, по и текущей деятельности обеих компаний.

Особое внимание следует уделить стратегии взаимодействия с регулирующими органами, поскольку нередко именно сроки рассмотрения сделки становятся одним из главных препятствий для успешного проведения интеграции. Получившие столь широкое распространение в мировой практике транснациональные слияния и поглощения, участниками которых часто являются компании-носители разных культурных традиций и действующие в условиях разных систем экономического регулирования, могут быть сопряжены с преодолением трудностей, связанных с невозможностью объединения корпоративных культур.

Исследования, проведенные рядом ведущих мировых аудиторских компаний, подтверждают, что в большинстве сделок именно человеческий фактор оказывает во многом решающее влияние па результаты интеграции.

Неотъемлемой составляющей успешного объединения является постановка на всех уровнях организации четких и достижимых целей. В рамках реализации корпоративной стратегии, связанной со слияниями и поглощениями, следует особое внимание уделить привлечению профессиональных консультантов и специалистов по интеграции, чей опыт и знания позволят избежать многих типичных проблем, возникающих в процессе объединения.

Значительную роль играют также инвестиционные банки, традиционно считающиеся основными участниками сделок по слияниям и поглощениям. Привлечение известного инвестиционного банка, несмотря на высокую стоимость его услуг, позволяет избежать многих проблем объединения, поскольку банк берет па себя реализацию большинства ключевых этапов сделки.

Однако даже самые профессиональные консультанты не гарантируют компании, что слияние или поглощение будет проведено успешно. Для этого необходима совместная работа всех участников процесса объединения и граммотный подход к ключевым факторам успешного завершения интеграционного процесса.

Учет факторов, ключевым образом влияющих па успех объединения, становится все более актуальным и для российских компаний, что должно привести к более тщательному обоснованию и планированию каждой сделки. В ближайшие несколько лет можно ожидать постепенного уменьшения количества недружественных поглощений, перехода компаний к политике формирования альянсов и заключения сделок но слияниям.

Кроме того, по мере изменения корпоративной стратегии будет увеличиваться стоимость сделок. Подобные тенденции развития российского рынка связаны с желанием компаний закрепить за собой уже имеющиеся активы , повысить конкурентоспособность, увеличить прозрачность своей деятельности с целыо выйти па международный фондовый рынок.

Другой причиной повышения степени организации сделок по слияниям и поглощениям является отсутствие недооцененных активов и повышение рыночной капитализации компаний.

Опыт объединения российских компаний свидетельствует, что в ближайшее время практика слияний и поглощений, вероятно, станет одним из преобладающих процессов в российской экономике. При этом сделки будут заключаться как между российскими компаниями, так и с привлечением иностранных инвесторов. Тенденции годов являются лишним подтверждением возможности такого развития событий.

Определенная экономическая и политическая стабильность позволяет говорить о том, что в среднесрочной н долгосрочной перспективе иностранные инвесторы будут вкладывать средства в российскую экономику. Их привлекает прежде всего недооцеппеппость активов российских компаний по сравнению с их зарубежными аналогами. Подтверждением интереса крупных иностранных компаний к российской экономике служит заключенная в году сделка стоимостью 7,7 млрд.

Крупные иностранные компании проявляют все больший интерес не только к отраслям, связанным с добычей и переработкой полезных ископаемых. Их интересуют и другие динамично развивающиеся отрасли российской экономики. В свою очередь российские компании, объединяясь с иностранным партнером, преследуют несколько целей. Прежде всего, это получение доступа к более дешевым источникам финансирования, необходимым для дальнейшего роста и развития бизнеса.

Кроме того, иностранные компании обладают большим опытом управления и повышения эффективности бизнеса, что может быть интересно и полезно для российских иредпиятпй. Современная финансовая ситуация в России во многом благоприятствует ускорению темпов слияний и поглощений практически во всех секторах экономики.

сделок слияния и поглощения с учетом особенностей международного и учета интересов как покупателей, так и продавцов бизнеса или активов. 13 июл. г. - мом реорганизации и сохранения бизнеса мно- гими компаниями различных стран признана стратегия слияний и поглощений (Mergers. Слияние и поглощение в международном бизнесе: ключевые понятия 6 . Сердюков А.В. Особенности трактовки понятия «Слияния и поглощения».

Найдено :

Случайные запросы